中國農(nóng)歷春節(jié)期間，是海外跨國制藥巨頭最為熱鬧的一段時間。這場財報季持續(xù)有小半個月，共有十多家制藥巨頭交出了過去一年的成績和對未來的期許。
在億歐大健康關注的13家制藥巨頭里，經(jīng)過一年洗禮，全球制藥格局又出現(xiàn)了新一輪演化。
強者恒強，輝瑞再度憑借新冠產(chǎn)品坐上全球營收第一的寶座，甚至沖破千億門檻，成為全球首個年收入超千億美元的制藥企業(yè)。但欣喜過后，不難發(fā)現(xiàn)輝瑞這一成績，有一半都來自新冠產(chǎn)品。一旦失去這部分營收，很難想象輝瑞是否承受得了如此打擊。
輝瑞急需新的后備力量，增長乏力的禮來、強生、羅氏同樣也需要，諾華和再生元更不用說，過去一年它們的營收都出現(xiàn)了下滑。
能支撐起營收的，無非是重磅炸彈。過去一年，共有三款新冠藥物霸榜全球暢銷藥物十強名單。如果不計這三款，艾伯維的修美樂依舊是當之無愧的全球“藥王”，蟬聯(lián)十年。盡管默沙東的K藥追趕迅猛，還是以3億美元之差惜敗。BMS的O藥則依舊擠不進全球十強。
不過，K藥的市場拓展在去年也不算順利，連跪了三次在前列腺癌這一適應癥上，而曾經(jīng)的超級重磅炸彈Revlimid（來那度胺）也跌出了百億美金行列。
浮沉起落乃人生常態(tài)，2023年，還能有制藥巨頭向著千億俱樂部挺進嗎？我們又可以有怎樣的期待？
隨著各家財報發(fā)出，毫無懸念，輝瑞的新冠疫苗Comirnaty和新冠口服藥Paxlovid再度創(chuàng)造藥品銷售史上的神話，短短兩三年就實現(xiàn)了別人努力幾十年的夢想。
從輝瑞財報來看，僅兩者的銷售額就達到567.39億美元。如果將這塊業(yè)務剝離成立一家制藥企業(yè)，那么它的營收已位列全球制藥巨頭第四，僅次于艾伯維。
其中，2022年最暢銷藥品的Comirnaty是這部分營收的主要貢獻者，去年銷售額達到378.06億美元。Paxlovid則在過去一年快速滲透市場，從2021年的0.75億美金一躍飛升至全球第四，銷售額直逼200億美元。
也是在這一年，Moderna的新冠疫苗Spikevax以5億美金之差的微弱劣勢被擠出了全球前三，跌至第五。
不過，并非所有的新冠產(chǎn)品都能飛升百億俱樂部。作為首個獲批的新冠口服藥，默沙東的Lagevrio也不敵后來者Paxlovid，但勉強還爭取到了56.84億美元的收入。阿斯利康的新冠疫苗Vaxzevria就沒這么幸運了——因初期合同到期和過飽和疫苗市場的沖擊，它只實現(xiàn)15.75億美元的收入，業(yè)績直接腰斬。
輝瑞或許也看到了它的新冠產(chǎn)品難逃此劫，已經(jīng)下調(diào)了2023年新冠相關產(chǎn)品的收入預期——Comirnaty收入預計為135億美元，Paxlovid約80億美元。與2022年的峰值相比，反差之大令人咋舌。
要說藥品領域真正的王者，還得是修美樂。如果不計新冠產(chǎn)品，這已經(jīng)是它第十個年頭蟬聯(lián)“全球藥王”。2022年，修美樂實現(xiàn)超200億美金的銷售額。當年雅培以69億美元購進該藥確實不虧。隨著雅培拆分制藥業(yè)務，這款王牌產(chǎn)品歸到了艾伯維名下。
2013年艾伯維掛牌上市時，還是業(yè)內(nèi)一家小而美的公司。而如今，它已經(jīng)位列制藥巨頭前列。修美樂功不可沒。有數(shù)據(jù)顯示，2013年艾伯維市值為180億美元，但當年修美樂的銷售額就超過了100億美元。
不過，隨著阿達木單抗生物類似藥進入美國市場，“藥王”也會遲暮。另外，K藥取代之心業(yè)已顯露。此次，它以3億美元之差，遺憾未能拿下“藥王”。但到明年，不難預料“藥王”之位將換人。
對于艾伯維而言，好在它自免領域的另外兩款產(chǎn)品——IL-23單抗Skyrizi（瑞莎珠單抗）和口服JAK1抑制劑Rinvoq（烏帕替尼）的銷售額都同比增長50%以上，迅速補位不成問題。
很快將成下一代“藥王”的K藥，上市已經(jīng)有8年，但它的增長率依舊高達20%。這得益于它8年來不斷拓展適應癥和加速市場滲透。只是，2022年它多少有些“背”，在前列腺癌適應癥連跪了三次。
老隊手O藥的命運也頗為相似。2022年，它實現(xiàn)銷售收入82.5億美元。其增長率同樣保持在兩位數(shù)，也同樣在多項臨床研究中受挫。只是它還是再次敗給K藥，依舊無緣十強榜單。不得不感慨，O藥和K藥是有些宿命在的。
K藥的后來居上一直為業(yè)界津津樂道。而阿斯利康/第一三共的ADC藥物Enhertu（DS-8201）也在走上這樣一條道路。2022年，該產(chǎn)品銷售額同比增長181%至6.02億美元。
要知道，Enhertu上市時便引發(fā)ADC藥物界一陣轟動，其數(shù)據(jù)之驚艷，似乎“堵死”了后來者的路。眼下，雖然首款用于實體瘤的ADC藥物——羅氏的Kadcyla仍走在最前頭，銷售額為22.5億美金，但其7%的增長幅度已經(jīng)有所放緩。或許在不久后，Enhertu就會直接趕超。而對于后來者而言，如何超過Enhertu，又是十分頭疼的。
在十強榜單中，有表現(xiàn)優(yōu)異的，自然也有地位垂危的。BMS的血液腫瘤藥Revlimid（來那度胺）就以99.78億美元跌出了百億美元俱樂部。BMS對這款產(chǎn)品的期待已經(jīng)大幅降低，預計2023年銷售額將下滑到65億美元。
無獨有偶，它的另一款王牌產(chǎn)品在去年衰退更為明顯——Abraxane（白蛋白紫杉醇）銷售額從2020年開始就一路下滑，2022年的銷售額同比減少31%至8.11億美元，已經(jīng)連10億美元都夠不著。
是否有重磅炸彈，直接關系到當年的總營收表現(xiàn)。
靠著兩款位列全球前三的新冠產(chǎn)品，輝瑞2022年的營收再創(chuàng)新高。去年，我們還在說它朝著千億營收俱樂部挺近，今年已經(jīng)雙腳都在里頭了。2022年，輝瑞依舊是制藥巨頭營收第一名，為1003.3億美元，并與第二名默沙東拉開了近乎一個阿斯利康的距離。
對于其他制藥巨頭來說，它們之間的差距都不大。艾伯維和默沙東則因過去兩年的快速增長，一躍位列亞季軍。
如果從增長幅度來看，過去一年，這些制藥巨頭無形中大致被劃分成三個梯隊：
輝瑞和默沙東2022年的漲幅都超22%。這個數(shù)字背后，新冠產(chǎn)品貢獻了不小的力量。以致于輝瑞在預期新一年新冠產(chǎn)品營收會大幅下滑時，已經(jīng)開始提前布局。畢竟，除了這兩款藥物，輝瑞尚無一款新藥可以擠進全球前十。一旦失去這兩大支柱，全球制藥霸主也將不復往日輝煌。
因此，從去年開始，輝瑞利用新冠產(chǎn)品掙到的錢大肆收購，其中就包括116億美元收購Biohaven，獲得其已上市的偏頭痛新藥Nurtec（瑞美吉泮），該藥在2022年貢獻了2.13億美元收入，潛力無限。
事實上，資金雄厚的輝瑞在去年出手相當頻繁——AI制藥、體內(nèi)基因編輯等前沿技術沒落下，還盯著偏頭痛這種市場空間巨大的領域。不得不說，這波抓住機遇然后借勢發(fā)展，輝瑞是有些運氣和智慧在身上的。
默沙東的大幅增長，同樣受到了新冠口服藥的影響。只不過，即便扣除該藥，它的同比增長也有12%。再看過去五年，默沙東收入的上漲勢頭頗為優(yōu)異，2021年的同比增長也有17%，但去年的表現(xiàn)無疑最亮眼。
默沙東擁有超級重磅炸彈K藥這一支柱，輝瑞也有新冠產(chǎn)品保底。但對于后兩個梯隊而言，它們都更需新的重磅炸彈來帶動增長。
強生是第一家發(fā)財報的跨國藥企。雖然其總體收入不錯，但增長已經(jīng)略顯乏力。2022年，強生全年實現(xiàn)總收入949.43億美元，同比增長1.3%；其中制藥業(yè)務收入525.63億美元，同比增長1.7%。
而如果時間線拉得長一點，過去5年，它的營收復合增速僅為4.4%。疲軟的強生也不得不在去年開始謀求新的發(fā)展出路。眼下，它要在2023年完成消費者健康業(yè)務的剝離，以求輕裝上陣。減負的同時，它也一直在“買買買”。只是，內(nèi)生力或許是更為關鍵的因素。
禮來相較于前年，增長幅度也只有1%。因為幾個增幅為負的產(chǎn)品都扯了后腿，即便是增幅達84%的CDK4/6抑制劑Verzenio和大漲67%的Retevmo，都沒能帶動它總營收的增長。
命運相似的還有羅氏，這家研發(fā)投入多年位居榜首的制藥巨頭，全年營收增幅也僅有2%，如果考慮匯率變動，只有1%。更悲催的是，羅氏還預計2023年的銷售收入將呈低個位數(shù)百分比減少，這很難不讓人聯(lián)想羅氏是否碰到瓶頸。
諾華和再生元，則是13家里少有出現(xiàn)負增長的企業(yè)。諾華全年營收超500億美元，同比下滑了2%，凈利潤同比下滑了71%。業(yè)內(nèi)有聲音認為，這是由于諾華在去年進行人員和組織架構調(diào)整。
相較于諾華，再生元的滑坡更為慘烈。2022年，它全年營收過百億，同比下滑了24%，主要原因是新冠中和抗體REGEN-COV的銷售額萎縮。
GSK的表現(xiàn)則被視為是轉(zhuǎn)型效果初現(xiàn)。在剝離OTC和保健品業(yè)務后，GSK的四大產(chǎn)品線都出現(xiàn)明顯增長，尤其是新布局的抗腫瘤藥產(chǎn)品線表現(xiàn)優(yōu)異，去年同比增長23%至7.25億美元。
不過從單品來看，GSK還是缺乏超級重磅炸彈的支撐，其銷售最高的藥品銷售額僅為36.36億美元，為水痘疫苗Shingrix，其余都在30億美元以下，且20至30億美元區(qū)間的產(chǎn)品數(shù)少。換句話說，中間力量并不足。
每年的財報季，中國區(qū)的業(yè)績同樣是大家關心的話題。
2022年，阿斯利康的中國區(qū)營收以57.92億美金還是在一眾制藥巨頭里位列第一。然而，從增幅來看，這一結果卻并不樂觀。這一年年，阿斯利康在中國市場的營收首次出現(xiàn)了下滑。事實上，2021年4%的增速就已敲醒警鐘。
從其在中國市場的表現(xiàn)來看，很大原因是其產(chǎn)品兩面受敵：一個是競品，另一個則是集采。而這兩個危機，也同樣發(fā)生在降幅明顯的羅氏和禮來身上。
2022年羅氏中國區(qū)業(yè)績的下滑幅度為第二大，達到-7%，僅次于禮來的-10%。羅氏主要是美羅華、赫賽汀和安維汀等王牌產(chǎn)品遭遇生物類似藥擠占市場。禮來則坦言受到了胰島素集采的影響，尤其是脯胰島素（Humalog）進入集采。
此前，禮來曾以74%的降幅，拿下了預混胰島素類似物采購組的最低中標價。但這一波操作很明顯——量是上去了，銷售額沒上去。
如果說上述三家的表現(xiàn)帶來的是“驚嚇”，那能夠驚艷所有人，還得是默沙東。2021年它的中國區(qū)業(yè)績增幅達到60%，2022年增幅雖大幅下降，但依舊在這六家里遙遙領先。可以預料的是，默沙東有望在今年超越阿斯利康，成為中國區(qū)業(yè)績的新霸主。
賽諾菲和諾華的表現(xiàn)則相對穩(wěn)定。諾華一方面有共有7個產(chǎn)品及新適應證進入2022年版國家醫(yī)保藥品目錄，另一方面，司庫奇尤單抗被寄予未來增長點的厚望。
賽諾菲的甘精胰島素雖然因為集采銷售額有所下滑，但好在有氯吡格雷，其銷量額12.4%的增幅還是彌補了一些損失。此外，賽諾菲也在2022年再次進行人事調(diào)整，由施旺接替賀恩霆擔任賽諾菲大中華區(qū)總裁，這是賽諾菲入華后首位本土總裁，可見對中國市場的決心。
2022年，全球制藥企業(yè)已經(jīng)有第一家沖到了千億美金營收俱樂部。但要想在新的一年保持這一成績已經(jīng)很難。
眼下，這些有新冠產(chǎn)品線的制藥巨頭都降低了新一年的預期。輝瑞將2023年收入指引確定為670億美元至710億美元；非COVID-19業(yè)務收入預計同比增長7%-9%。默沙東也預計，2023年Lagevrio的銷售額將大幅度下降至10億美元左右。新冠之外，默沙東正在挖掘Lagevrio用于RSV感染的預防或治療，相關臨床試驗II期將于2023年3月完成。
不過，輝瑞對此是樂觀的。其CEO就曾表示“最好的日子還在后面”。沒有新冠產(chǎn)品的大力扶持后，輝瑞表示接下來的18個月內(nèi)將陸續(xù)推出約20款新產(chǎn)品，并預計在2025年非COVID-19業(yè)務實現(xiàn)520億美元的收入。
默沙東透露到2030年代中期，擁有全新機制的腫瘤藥可能將為其兌現(xiàn)超過百億美元的收入。而對于今年，其預計全年營收將在572億美元至587億美元。相較于2022年的592億美金會有所下滑。
禮來則表示將在未來一年里，推出四款針對極具挑戰(zhàn)性疾病的新藥。其預計2023年實現(xiàn)303至308億美元的營收，相較于2022年有不小的增長。
阿斯利康、BMS和賽諾菲預計今年全年收入會實現(xiàn)低個位數(shù)的增長。其中，BMS透露數(shù)據(jù)預計為2%，到2025至2030年期間，則會出現(xiàn)業(yè)績大爆發(fā)。
制藥巨頭除了公布業(yè)績預期外，有的還宣布進行人事調(diào)整。遇到瓶頸的羅氏就宣布要更換新的制藥業(yè)務CEO——將由羅氏制藥全球產(chǎn)品戰(zhàn)略主管Teresa Graham接替Bill Anderson。明年財報季，此番調(diào)整是否奏效，便可見分曉。
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